La luna de miel entre la inteligencia artificial y Wall Street parece haber llegado a su fin. Amazon lo ha comprobado de primera mano, después de que sus acciones cayeran más de un 10% tras el anuncio de que planea aumentar su inversión en IA de manera espectacular. Antes, los mercados premiaban a las empresas que destinaban enormes sumas a esta tecnología, pero ahora la reacción ha sido todo lo contrario.
¿Qué ha ocurrido exactamente? Amazon presentó sus resultados del último trimestre de 2025, con ingresos que crecieron un 14% y un beneficio neto que subió un 6%. Aunque son números positivos, se consideran modestos dada la expectación que había. Lo que realmente alarmó a los inversores fue que Amazon prevé un gasto de capital en IA de 200.000 millones de dólares para 2026, un salto enorme comparado con los 131.000 millones invertidos en 2025.
Antes, esa ambición era bienvenida y valorada en Wall Street, pero ahora los inversores exigen resultados palpables. La reacción fue inmediata: las acciones de Amazon cayeron más del 11% después del cierre del mercado, y esta tendencia se vio reflejada en la apertura de la jornada siguiente.
Esta no es una situación aislada. Días antes, Microsoft y Google también sufrieron caídas similares tras revisiones sobre sus inversiones en IA. Lo que antes se valoraba como potencial, ahora se traduce en presión para obtener retornos claros y en plazos más cortos. Las grandes tecnológicas solían manejarse con total libertad en sus gastos, pero cuando las previsiones no cumplen expectativas, el entusiasmo desaparece rápidamente.
Aunque los ingresos continúan creciendo, el verdadero problema está en la desproporción entre el gasto en infraestructura y el crecimiento real del negocio. AWS, la nube de Amazon, aumentó sus ingresos un 24%, pero el gasto en infraestructura crece aún más rápido. Google, Amazon y Microsoft están en una especie de “carrera armamentística” tecnológica: quien deje de invertir primero corre el riesgo de quedarse atrás, lo que genera una presión constante y difícil de sostener.
El CEO de Amazon, Andy Jassy, defendió esta estrategia asegurando que esta es una oportunidad única para expandir AWS y la empresa en general, y que apostarán fuerte para ser líderes del sector. Su postura es similar a la de otros líderes tecnológicos, como Mark Zuckerberg, quien expresó públicamente que está dispuesto a asumir grandes pérdidas para no quedarse fuera de la carrera por la IA.
Pero la apuesta de Amazon no se limita solo a la IA. La compañía tiene otros proyectos igualmente costosos, como la red de satélites Kuiper para competir con Starlink o la robotización de su logística, especialmente en Whole Foods. Al sumar todo esto a la inversión en IA, las cuentas no parecen cuadrar fácilmente.
El contexto macroeconómico actual tampoco ayuda: el mercado ya no está tan dispuesto a asumir riesgos. El optimismo desmedido que antes permitía justificar grandes gastos sin correlación directa con los ingresos ha desaparecido. Ahora, para gastar a lo grande, es necesario generar ingresos igualmente grandes y rápidos.
Es importante destacar que, más allá de la IA, Amazon está rindiendo bien en otras áreas. Las ventas en línea crecieron un 10% y la publicidad digital aumentó un 23%, lo que ayuda a financiar la enorme apuesta en IA. Sin embargo, esta inversión se está convirtiendo en un agujero sin fondo.
Para poner esta cifra en perspectiva, el gasto previsto en centros de datos para IA en Amazon casi equivale al PIB de Qatar en 2024, según datos del Banco Mundial, que fue de 219.000 millones de dólares. Google también anunció un gasto similar para esos mismos años. Estas sumas ya no son solo sorprendentes, sino casi desorbitadas.
Además, existe un riesgo importante: los centros de datos que se construyen hoy pueden quedar obsoletos en apenas tres o cinco años si cambian las arquitecturas de chips para IA. Esto significa que la inversión masiva podría no rendir frutos a largo plazo, sin mencionar el alto consumo energético y de agua que conlleva esta infraestructura.
En definitiva, la era de optimismo desmedido en las inversiones en IA parece estar quedando atrás. Wall Street ya no está dispuesto a tolerar inversiones faraónicas sin resultados claros y rápidos, y empresas como Amazon se enfrentan al desafío de equilibrar su gran apuesta tecnológica con la exigencia creciente de rentabilidad.
